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蔡联(深圳记者秦泽军)报道,期待已久的创业板改革方案终于尘埃落定。

4月27日晚,全面深化改革中央委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革和试点登记制度总体实施方案》,中国证监会和深圳证券交易所联合发布了《创业板首次公开发行登记管理办法(试行)》等规则征求意见稿。

记者首次梳理了与改革相关的一系列文件,涵盖了创业板改革的总体思路、发行条件、信息披露要求、审查程序、监管处罚、交易制度、退市制度、中介责任澄清、投资者适宜性等九大方面。

第一个方面:创业板注册制度改革的“一条主线”和“三个统筹”

证监会表示,创业板改革要把握“一条主线”和“三个统筹”。

“一条主线”,即实行以信息披露为核心的股票发行登记制度,提高透明度和真实性,由投资者自主判断价值,真正将选择权交给市场。

“三个统筹”,一是协调推进创业板改革和多层次资本市场体系建设,坚持创业板与其他板块错位发展,促进形成不同侧重点、互补互补的适度竞争格局。二是推进试点登记制度等基础制度建设,实施一揽子改革措施,完善配套制度。三是统筹推进渐进式改革和股改,盘活存量,稳定上市公司和投资者预期。

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第二个方面:上市方式与科技股一致

在上市方式的改革上,创业板的改革与科技局的注册制度是一致的。

《创业板注册管理办法》在风格结构、发行条件、信息披露要求、审查程序和监管处罚等主要方面与科技局的规定一致。

股权融资更方便。精简和优化现有分配条件;建立公开、透明、高效、便捷的股票发行和登记机制,提高股权融资效率。

加强信息披露监管。建立以信为中心的首次公开发行制度,明确以投资者需求为导向的信的要求,落实市场主体的法律责任,加强对信的监管,加大对违反信的处罚力度。

加强风险防控。注册制度不是随意公开的,而是要求公司满足股票发行的最基本条件和信息披露的严格要求。加强对事件前后全过程的监管,强调市场主体应回归职责,大幅增加违规成本。

值得一提的是,该条例明确规定,在创业板首次公开发行登记制度出台之前,暂停接受创业板首次公开发行。与此同时,深圳证券交易所将制定一份负面清单,以澄清哪些企业不能在创业板上市。

第三,加大违法处罚力度

新修订的《证券法》确立了证券发行登记制度,大幅加大了对欺诈发行等违法行为的处罚力度,并规定了“指令回购”、“提前支付”和“明退暗进”民事诉讼制度等投资者保护措施,为深化登记制度改革提供了坚实的法律保障。

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第四个方面:服务增长和双创企业

本轮创业板注册制度改革明确了创业板的定位,顺应了发展更加依赖创新、创意和创意的大趋势,主要服务于成长型创新创业企业,支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式的深度融合,体现了与科技板块的差异化发展。

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方面5:压缩中介责任

此次修改主要体现了进一步简化管理、分散权力、压缩中介机构责任、增加违法违规成本的指导思想。

一是取消保荐代表人资格预审准入;二是强化发行人的责任;三是强化中介机构的责任;四是加强保荐机构内部控制;第五,增加赞助商的责任。

其中,有三种主要的制度安排来压缩中介机构的责任。一是提高绩效要求,强化赞助责任;二是细化职责分工,提高赞助效果;第三,加强监督执法,严惩违法行为。

方面6:简化退市并增加两个退市标准

新修订的《证券法》直接授权交易所制定终止上市的具体规定。因此,此次创业板退市制度改革的核心内容主要体现在《创业板上市规则》等交易所规则中。

总体而言,本次创业板退市改革充分借鉴了科技板块的成果,从提高现有上市公司质量的角度出发,按照注册制度的理念,优化了退市程序、标准和风险预警机制。例如,简化除名程序,取消暂停上市,恢复上市;完善退市标准,取消单一连续亏损退市指标,引入“扣除非净利润和营业收入低于1亿元”的综合财务退市指标,增加“连续20个交易日市值低于5亿元”。“市值退市指数;建立退市风险预警,即*st系统,加强风险披露。

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第七点:新投资者的门槛提高了

此次适当性调整主要有三个变化:第一,创业板股票投资者可以继续参与交易,但在交易前,他们应充分了解市场风险特征和改革后的变化,并认真阅读和签署风险披露书。二是对于申请开放创业板交易权限的个人投资者,深圳证券交易所在充分研究市场和投资者的基础上,增加了一定的资产准入条件和交易经验。三是调整现场签署风险披露的规定,投资者可以通过纸质或电子方式签署,这是投资者适应信息技术发展的一种便捷措施。

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根据深圳证券交易所的公告,创业板新增个人投资者必须达到前20个交易日日均资产不低于10万元的门槛,并具有24个月的a股交易经验。

方面8:提高转让和证券借贷交易的效率

创业板改革对再融资和证券借贷的改革,主要体现在优化再融资机制,为空的业务发展提供空间。

《深圳证券交易所、证券公司和中国结算创业板再融资融券专项规定(征求意见稿)》提出,一是提高市场化水平,降低业务成本。创业板引入了面向市场的再融资和证券借贷约定报告方法,引入了面向市场的利率和期限确定机制,极大地降低了创业板再融资和证券借贷约定报告的利率差异。

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二是提高创业板证券借贷业务的效率,实现创业板证券借贷协议申报的实时交易。如果通过约定的市场再融资和证券借贷申报方式进行交易,深圳证券交易所将实时调整借款人和贷款人账户的可交易余额,借款人可以实时借入创业板标记的证券办理相关业务。

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第三,扩大贷款人范围,丰富证券供应。公共基金、社会保障基金和保险基金等机构投资者可以作为贷款人出借证券,创业板的战略投资者可以在承诺的持股期限内出借配售股份。

第九点:竞价价格放宽到20%,新股价格没有限制

对于创业板新上市的股票,为了提高创业板IPO初始阶段的价格发现效率,首先,在IPO前五个交易日没有价格限制;第二,优化临时悬挂机构,将悬挂指标设置为30%和60%,每次10分钟。创业板股票竞价交易涨跌幅限制比例放宽至20%。

来源:央视在线直播

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